Einfach erklärt — Beim Kauf oder Verkauf kann der Vermittler einen ausgewiesenen Betrag berechnen. Das ist die Gebühr; Spread, Slippage und Funding sind andere Kosten.
Eine Handelsgebühr ist ein expliziter Kostenposten einer Transaktion. Ein Fill ist der tatsächlich ausgeführte Teil einer Order: Es kann einen Fill, mehrere Teilausführungen oder keinen geben. Der endgültige Betrag hängt vom Tarif und von der Behandlung jeder Ausführung ab.
Entstehung der Belastung
Der Tarif kann einen Betrag je Order, Kontrakt, Aktie oder Fill oder einen Prozentsatz des Nominalwerts festlegen. Mindest- und Höchstwerte, Volumenstufen, Abrechnungswährung und produktspezifische Regeln können hinzukommen. Eine universelle Formel gibt es nicht.
Maßgeblich ist der Tarif zum Ausführungszeitpunkt. Eine nach dem Trade erreichte Stufe darf nicht rückwirkend in die Berechnung eingesetzt werden.
Maker und Taker beschreiben den Fill
In einem Maker-Taker-Modell fügt der Maker dem Orderbuch Liquidität hinzu; der Taker verbraucht vorhandene Liquidität. Eine Limit Order ist nicht automatisch Maker: Kreuzt sie vorhandene Preise, kann sie Taker sein. Ein sofortiger Anteil kann Taker und die später ruhende Restmenge Maker werden.
Ein Rebate ist eine mögliche Gutschrift für bereitgestellte Liquidität. Er garantiert keine günstigere Gesamtausführung, denn Wartezeit, Preisbewegung und Fill-Wahrscheinlichkeit besitzen ebenfalls Kosten.
Vier Kosten getrennt erfassen
Die Gebühr erscheint im Tarif oder in der Bestätigung. Der Bid-Ask-Spread ist die Differenz zwischen bestem Bid und Ask. Slippage vergleicht einen erklärten Referenzpreis mit dem Fill. Funding ist ein periodischer Zahlungsstrom bestimmter Derivate.
Wird das Ergebnis bereits aus Fill-Preisen berechnet, steckt Slippage in dieser Differenz. Ein zusätzlicher Abzug ohne konsistente Zerlegung zählt denselben Effekt doppelt.
Abstimmung in vier Schritten
- Gültigen Tarif, Stufe und Währung zum Orderzeitpunkt archivieren.
- Jeden Fill mit Menge, Preis, Uhrzeit und Maker/Taker-Rolle importieren.
- Belastung oder Rebate dem zugehörigen Fill zuordnen.
- Eröffnung, Teilausstiege und Schließung summieren und mit Bestätigung und Kontoauszug vergleichen.
Wendet der Tarif den Satz c auf einen Nominalwert V an, kann ein Fill durch
c × V beschrieben werden. Ein Kontraktpreis oder Mindestbetrag verlangt eine
andere Basis. Round-Trip-Kosten sind die Summe realer Buchungen und nicht
automatisch das Doppelte einer Schätzung.
Kurzes Beispiel
Eine Order über 1.000 Einheiten füllt 400 als Taker und 600 als Maker. Der Bericht wendet die Taker-Regel auf 400 und die Maker-Regel auf 600 an, einschließlich Mindestwert und Währung. Ein einheitlicher Satz über 1.000 Einheiten kann vom Kontoauszug abweichen.
Hebelwirkung ersetzt den Nominalwert nicht. Berechnet die Venue Gebühren auf den gehandelten Wert, senkt weniger Margin die Gebührenbasis nicht automatisch.
Fortgeschritten: effektive Ausführungskosten
Der veröffentlichte Satz allein ignoriert Preis, ausgeführte Menge und Ausführungswahrscheinlichkeit. Ein Maker-Rebate kann kleiner sein als die Kosten des Wartens oder der Preisbewegung vor dem Fill. Routenvergleiche brauchen ähnliche Instrumente, Größen, Zeiten, Dringlichkeit und Liquidität.
Tarife, Stufen und Währungen können sich ändern. Diese Seite erklärt die Dokumentation; sie ersetzt weder Vertrag noch Bestätigung oder die Bedingungen des anwendbaren Vermittlers.
Quellen
- Investor.gov — How Fees and Expenses Affect Your Investment Portfolio
- FINRA — Are You Checking Your Trade Confirmations?
- Coinbase — Advanced fees
- Investor.gov — Executing an Order