A chi serve — A chi esegue size superiore alla profondità immediata del book. Spezzare nel tempo riduce il costo che crei tu stesso sul mercato.
L'order splitting divide un ordine grande in tranche più piccole distribuite nel tempo — alternativa manuale o algoritmica a TWAP/VWAP. Obiettivo: assorbire liquidità gradualmente senza rivelare tutta l'intenzione e minimizzare market impact.
In parole semplici — Non comprare tutto in un colpo — a fette nel tempo, come un iceberg manuale.
Regole di implementazione
| Parametro | Scelta |
|---|---|
| N tranche | Da size vs profondità book |
| Intervallo | Minuti/ore — urgenza segnale |
| Participation rate | Max % volume periodo |
| Tipo ordine | Limit default; market se urgente |
| Stop split | Se costo/tranche peggiora oltre soglia |
Parametri dinamici per regime — split fisso in ogni condizione è errore comune.
Monitoraggio
- Log ogni tranche: prezzo, slippage, impact
- Review post-trade in execution quality
- Pair con liquidity seeking e iceberg
Errore tipico — Split lento su segnale urgente — mercato parte senza di te.
Esempio — 2.000 contratti, book sottile: singolo −20 bps. 10 tranche adaptive: −9 bps.
Scheda riepilogativa
- Trigger: size > X% top-of-book.
- Tool: TWAP manuale o algo broker.
- KPI: costo medio bps vs ordine singolo.
Percorso Oro — Modulo execution. Indice: Percorso Oro.