El análisis volumétrico estudia dónde y cuándo se ejecutan operaciones y cómo cambian las órdenes visibles. Reúne datos brutos y representaciones distintas: volumen, libro, tape, delta, footprint y perfiles no son términos intercambiables.
En palabras sencillas — Primero están los eventos: órdenes y ejecuciones. Después llegan los gráficos que los agrupan. Aprender ese orden evita atribuir a un indicador información que su feed nunca tuvo.
El mapa de los datos
| Capa | Pregunta | Páginas clave |
|---|---|---|
| Volumen ejecutado | ¿Cuánto se negoció? | |
| Liquidez visible | ¿Qué órdenes siguen esperando? | |
| Secuencia de eventos | ¿Qué se introdujo, cambió o ejecutó? | |
| Medidas derivadas | ¿Cómo se agregan las operaciones clasificadas? | |
| Distribución por precio | ¿Dónde se concentra el volumen de la muestra? |
El recorrido de órdenes, ejecución y microestructura completa este mapa con tipos de orden, costes, routing y calidad de ejecución.
En derivados, el interés abierto añade una medida distinta: cuenta contratos que siguen abiertos, no operaciones ejecutadas durante el periodo.
Recorrido recomendado
- Empieza por Volumen de intercambio y Order book: separa operaciones completadas y órdenes pendientes.
- Lee Order flow: define venue, feed y evento observado.
- Pasa al Delta de volumen y al Cumulative Volume Delta: primero el saldo, después acumulación y reset.
- Abre el Footprint chart: conserva también la ubicación de las operaciones dentro de la barra.
- Estudia el Volume Profile: cambia el eje y distribuye el volumen por precio.
- Solo entonces configura el indicador CVD y el Volume Profile de forma reproducible.
Límites de la disciplina
El libro solo puede exponer liquidez publicada; un feed de operaciones puede cubrir una única venue; el lado agresor puede venir suministrado o ser inferido. Tick size, sesión, zona horaria, agregación y cobertura histórica cambian la visualización. Un delta extremo, un POC o una celda footprint describen el dataset: ninguno identifica por sí solo al participante, el motivo de la orden ni el precio futuro.
Market Profile y Volume Profile también deben separarse. El primero procede de la tradición de J. Peter Steidlmayer y organiza oportunidades de tiempo-precio o TPO; el segundo agrega volumen por precio. El recorrido histórico está en Tradición Steidlmayer.
Fuentes
- CME Group, Market by Price Multiple Depth Book — documenta cantidad disponible y número de órdenes en cada nivel de un libro Market by Price.
- CME Group, Order Functionalities — Order Aggressor Indicator — define una orden agresora y su relación con órdenes que ya estaban en espera.
- Sierra Chart, Tick by Tick Data Configuration — separa volumen ejecutado y profundidad de mercado y documenta los requisitos de datos por precio.
- Lee y Ready, Inferring Trade Direction from Intraday Data, Journal of Finance (1991) — investigación primaria sobre la inferencia de la dirección de las operaciones cuando el lado no se observa directamente.
- CME Group, Open Interest — distingue el saldo de contratos de derivados aún abiertos del volumen negociado durante el periodo.
- Chicago Board of Trade, CBOT Market Profile®, Part I: Reading the Market Profile Graphic, 1996 — documenta los TPO, los intervalos temporales y la estructura del Market Profile histórico.