Paul Tudor Jones

«La regola più importante è giocare una grande difesa, non un grande attacco.» (Market Wizards, 1989)

Chi è

Formatosi nei pit del cotone a New Orleans e New York, Jones fondò Tudor Investment nel 1980 e la portò fra i fondi macro più longevi al mondo. La leggenda nasce nell'ottobre 1987: convinto — anche dal confronto con gli anni '20 — che il mercato fosse fragile, arrivò al Black Monday posizionato al ribasso e chiuse il mese con un rendimento a tripla cifra, documentato nel periodo del documentario Trader (1987). Quattro decenni dopo, la sua voce resta il riferimento del trading macro discrezionale.

Contributo

• Asimmetria 5:1 — cerca operazioni dove il potenziale è cinque volte il rischio: così si può sbagliare la maggior parte delle volte e restare profittevoli (vedi rapporto rischio/rendimento).
• Difesa prima di tutto — stop mentali rigidi, riduzione della size dopo le perdite, la domanda quotidiana «dov'è il mio punto di uscita?» prima di «quanto posso fare?».
• La media a 200 giorni come salvavita — la sua regola pubblica più citata: sopra si può stare investiti, sotto si difende — un filtro di regime brutale che evita i disastri («ti tiene fuori dal 1929, dal 1987, dal 2008»).
• Il prezzo prima della narrativa — macro sì, ma il grafico decide il timing: l'opinione fondamentale senza conferma del prezzo resta un'opinione.

Che cosa impara da lui chi studia oggi

1. La sopravvivenza è una strategia: chi difende il capitale può permettersi di aspettare l'occasione asimmetrica.
2. Un filtro semplice e meccanico (la 200) applicato sempre vale più di analisi brillanti applicate a volte.
3. Dopo una serie di perdite si riduce la size — la spirale del recupero forzato è il killer numero uno (vedi drawdown control).

Percorso di studio

Concetti collegati

• rapporto-rischio-rendimento · r-multiple
• drawdown-control · regime-di-mercato
• ema — il filtro della 200 in pratica

Collegamenti

• trader
• george-soros · stanley-druckenmiller — la famiglia macro