A quién sirve — A quien ejecuta size no despreciable vs book. Separar edge de la idea del coste de implementación.
El market impact es la variación de precio causada por tu orden — compras mucho y rápido, el precio sube en tu contra. Distinto de spread y slippage «pasivo»: el impact es causado por el flujo que envías.
En palabras sencillas — Si empujas el mercado, pagas por empujarlo. Size grande + urgencia = impact alto.
Palancas de control
| Palanca | Efecto |
|---|---|
| Size ↓ | Menos consumo del book |
| Tiempo ↑ | |
| Pasivo | |
| Venue | |
| Timing | Ventanas de alta profundidad |
Estima: participation rate (% volumen) vs impact esperado en bps.
Modelo operativo
- Umbral máx. % ADV o volumen horario por orden individual
- Urgencia vs coste — no siempre market full size
- Recalibra al cambio de régimen de liquidez
Error típico — Optimizar solo velocidad de fill — el impact se come el edge.
Ejemplo — Compra 12% volumen horario en un bloque: −22 bps impact. Split 25 min: −9 bps.
Ficha resumen
- Métrica: bps impact vs participation rate.
- Cap: máx. size vs profundidad top-of-book.
- Tool: TWAP/VWAP algo o split manual.
Recorrido Oro — Módulo execution. Índice: Recorrido Oro.