A quién sirve — A quien tiene edge sutil en backtest que desaparece en live. La calidad de ejecución cuantifica el coste oculto entre decisión y fill.
La calidad de ejecución mide cuánto el resultado operativo se acerca a la intención del trade — comparando precio ejecutado con benchmark (mid, arrival price, VWAP). Componentes: coste de spread, slippage, market impact, latencia.
En palabras sencillas — No basta entrar/salir: cuenta cómo te ejecutan. Pequeños empeoramientos recurrentes erosionan la expectancy.
Framework de medida
| Componente | Qué mide |
|---|---|
| Coste de spread | Cruce bid-ask |
| Slippage | Fill vs precio esperado |
| Market impact | Desplazamiento causado por tu size |
| Latencia | Retardo decisión → fill |
Segmenta por instrumento, horario, tipo de orden, venue. Revisión mensual — trigger si divergencia backtest/live crece.
Acciones correctivas
- Umbrales aceptables por instrumento en el playbook
- Selección de venue basada en datos de fill, no solo comisiones
- Paso market → limit/split donde sea posible
- No medir solo comisiones explícitas
Error típico — Backtest rentable, live plano — culpa al «mercado» sin análisis de ejecución.
Ejemplo — −0,15%/trade vs backtest. Auditoría: slippage ×2 en market en apertura → split + limit → coste −40%.
Ficha resumen
- Benchmark: arrival price o VWAP.
- Freq: informe mensual por venue.
- KPI: slippage medio, fill ratio, coste total bps.
Recorrido Oro — Módulo execution. Índice: Recorrido Oro.