In parole semplici
Hedgiare significa aggiungere una posizione con lo scopo di ridurre un rischio già presente. Per esempio, un'esposizione a un prezzo può essere parzialmente compensata da un future con sensibilità opposta.
La funzione dipende dal portafoglio
Lo stesso contratto può essere copertura per chi possiede l'esposizione sottostante e speculazione per chi non la possiede. Per valutarlo servono rischio iniziale, quantità coperta, orizzonte e relazione fra le due gambe. La singola operazione, osservata da sola, non rivela la sua funzione.
Il rischio residuo
Una copertura può ridurre la direzione netta ma lasciare basis risk, cioè movimenti diversi fra esposizione e strumento di hedge. Restano inoltre costi, liquidità, margine, scadenza e rischio operativo. Hedgiare non equivale sempre ad azzerare l'esposizione e non garantisce l'assenza di perdite; il controllo confronta rischio prima e dopo, anche negli scenari avversi.
Fonti
- CME Group, Understanding the Role of Hedgers — Spiega l'uso dei futures per gestire e compensare un rischio di prezzo esistente.
- CFTC, Futures Market Basics — Distingue hedger e speculatori e richiama obblighi e rischi dei futures.