«La regla más importante es jugar una gran defensa, no un gran ataque.» (Market Wizards, 1989)
| Periodo | n. 1954 |
| Fundación | Tudor Investment Corporation (1980) |
| Lente | Global macro, futuros |
| Momento célebre | Octubre de 1987: el fondo cierra el mes del crac con una ganancia de tres cifras porcentuales |
Quién es
Formado en los pits del algodón en Nueva Orleans y Nueva York, Jones fundó Tudor Investment en 1980 y la llevó a ser uno de los fondos macro más longevos del mundo. La leyenda nace en octubre de 1987: convencido —también por la comparación con los años 20— de que el mercado era frágil, llegó al Black Monday posicionado a la baja y cerró el mes con un rendimiento de tres cifras, documentado en la época del documental Trader (1987). Cuatro décadas después, su voz sigue siendo la referencia del trading macro discrecional.
Contribución
- Asimetría 5:1 — busca operaciones donde el potencial es cinco veces el riesgo: así se puede fallar la mayoría de las veces y seguir siendo rentable (véase ratio riesgo/recompensa).
- Defensa antes que nada — stops mentales rígidos, reducción del tamaño tras las pérdidas, la pregunta diaria «¿dónde está mi punto de salida?» antes de «¿cuánto puedo ganar?».
- La media de 200 días como salvavidas — su regla pública más citada: por encima se puede estar invertido, por debajo se defiende — un filtro de régimen brutal que evita los desastres («te mantiene fuera de 1929, de 1987, de 2008»).
- El precio antes que la narrativa — macro sí, pero el gráfico decide el timing: la opinión fundamental sin confirmación del precio sigue siendo solo una opinión.
Qué aprende de él quien estudia hoy
- La supervivencia es una estrategia: quien defiende el capital puede permitirse esperar la ocasión asimétrica.
- Un filtro simple y mecánico (la 200) aplicado siempre vale más que análisis brillantes aplicados a veces.
- Tras una serie de pérdidas se reduce el tamaño — la espiral de la recuperación forzada es el asesino número uno (véase control de drawdown).
Recorrido de estudio
Macro discrecional con riesgo asimétrico: el recorrido PTJ.
| # | Paso | Voce |
|---|---|---|
| 1 | Ratio riesgo/beneficio | |
| 2 | Protección del capital | |
| 3 | Régimen y escenarios |
Caso octubre 1987: posición short en índices antes del Black Monday — documentado en Trader (1987) y entrevistas Schwager. Regla citada: buscar trades con al menos 5:1 R:R; «defense first» — sobrevivir a los drawdown importa más que maximizar un solo golpe.
Conceptos relacionados
- ratio-riesgo-recompensa · r-multiple
- control-de-drawdown · regimen-de-mercado
- ema — el filtro de la 200 en la práctica
Enlaces
- trader
- george-soros · stanley-druckenmiller — la familia macro