Definición rápida — Un múltiplo de R expresa el resultado neto realizado de una operación como múltiplo de su riesgo monetario inicial, 1R. Permite leer en una misma escala operaciones de distinto tamaño, pero no demuestra por sí solo habilidad ni ventaja estadística.
El concepto parte de una decisión tomada antes de la operación. El 1R inicial es la pérdida monetaria planificada a partir de la entrada, la invalidación y el tamaño de la posición. No es el capital invertido, el margen exigido, la peor pérdida posible ni un valor recalculado después de conocer el resultado.
Múltiplo de R realizado = P&L neto realizado / riesgo inicial planificado (1R)
El P&L neto utiliza las ejecuciones efectivas de entrada y salida y descuenta los costes explícitos. El slippage ya está incorporado en los precios realmente ejecutados y no debe restarse una segunda vez. Si 1R no se definió antes de la entrada o no puede reconstruirse de forma fiable, el múltiplo debe marcarse como no evaluable, no inventarse.
Del riesgo inicial al múltiplo realizado
Ejemplos esenciales
Con un 1R inicial de 80 €:
| Resultado neto realizado | Cálculo | Múltiplo de R |
|---|---|---|
| −92 € | −92 / 80 |
−1,15R |
| −40 € | −40 / 80 |
−0,50R |
| +154 € | 154 / 80 |
+1,93R |
| 0 € | 0 / 80 |
0R |
Una pérdida puede superar −1R: el precio de una orden stop no está garantizado, y los huecos, la liquidez o los costes pueden empeorar la ejecución. Una salida parcial puede producir fracciones como +0,35R. Los redondeos deben aplicarse solo al resultado final, conservando los importes y las ejecuciones originales en el diario de trading.
Planificado y realizado
| Métrica | Momento | Pregunta a la que responde |
|---|---|---|
| Antes de la operación | ¿Qué beneficio bruto potencial estoy comparando con 1R? | |
| Múltiplo de R planificado | Antes de la operación | ¿Qué resultado en R produciría el escenario si se ejecutara según lo previsto? |
| Múltiplo de R realizado | Después del cierre | ¿Cuál fue el P&L neto respecto al 1R inicial? |
No sustituyas el resultado realizado por el objetivo. Si el plan indicaba +2R, pero las ejecuciones, las salidas parciales y los costes producen +1,63R, el diario debe registrar +1,63R.
Qué permite comparar y qué no
El múltiplo de R reduce el efecto de la divisa y del tamaño monetario: +1R indica que el resultado neto equivale numéricamente al riesgo inicial elegido, tanto si 1R vale 20 € como si vale 2.000 €. Esto ayuda a comparar operaciones realizadas con reglas coherentes.
Sin embargo, no vuelve automáticamente comparables los riesgos definidos de forma distinta. Un 1R basado en un stop realista y costes estimados no equivale a un 1R arbitrario; además, +5R obtenidos en unas pocas operaciones seleccionadas no prueban capacidad, ventaja estadística, rentabilidad futura ni un riesgo de ruina aceptable.
Para analizar una serie, acompaña los múltiplos con el número de observaciones, el periodo, los costes, la media y la mediana, la dispersión, el drawdown, los cambios de reglas y las infracciones del plan. Una media R positiva describe la muestra observada; atribuirla a una ventaja requiere datos representativos, estabilidad fuera de muestra y análisis de la incertidumbre.
Procedimiento de registro
- Antes de la entrada, guarda la marca temporal, el tamaño de la posición, la entrada prevista, la invalidación y el 1R monetario.
- Al cerrar, importa todas las ejecuciones y reconstruye el P&L bruto de las cantidades realmente ejecutadas.
- Resta las comisiones y otros costes aplicables; no contabilices dos veces el slippage ya presente en las ejecuciones.
- Divide el P&L neto entre el 1R inicial y conserva más decimales antes de redondear para los informes.
- Si falta un denominador fiable, registra «N/D» y corrige el proceso a partir de la siguiente operación.
- Evalúa una distribución completa, no la mejor operación ni el total R aislado.
Límite — El múltiplo de R depende de cómo se defina 1R. Cambiar el denominador después de la operación, ignorar costes o utilizar solo operaciones seleccionadas vuelve engañosa la comparación.
Fuentes
- Van Tharp Institute, Tharp Think Trading Concepts: Expectancy — fuente primaria de la terminología: R representa el riesgo inicial por unidad, y los beneficios y las pérdidas se relacionan con ese riesgo inicial.
- CME Group, Proper Position Size — vincula el stop, el valor monetario por unidad y el tamaño de la posición para determinar el riesgo de la operación.
- Investor.gov, Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders — documenta la posible desviación entre el precio stop y el precio ejecutado, además del riesgo de que una orden stop-limit no se ejecute.
- Investor.gov, How Fees and Expenses Affect Your Investment Portfolio — describe costes y comisiones que reducen el resultado neto.