El caso en treinta segundos
En palabras sencillas — En el capítulo 6, Hurst toma una sola acción, calcula cuatro zonas de precio consecutivas y muestra que los cuatro extremos siguientes caen dentro. El caso enseña bien el procedimiento, pero no permite saber con qué frecuencia funcionaría en otros lugares.
Alloys Unlimited ya aparecía en el capítulo 1. Aquí vuelve para demostrar los
métodos computacionales. Hurst observa un
trading cycle de 17 a 22 semanas y adopta T = 20: half-span de 10 semanas,
full-span de 20 y suavizado de un residuo cercano a 12 semanas. Los siguientes
datos y resultados son los publicados en el libro de 1970.
Cuatro estimaciones consecutivas
El primer centro de cruce es 41. Desde el mínimo anterior, cerca de 32, la pierna ya recorrida vale nueve puntos; al repetirla por encima de 41 se obtiene un objetivo 50 y una zona 48–52. El máximo observado es 48¾, ocho semanas después.
La half-span gira después hacia abajo. Entre 48¾ y el cruce 42 hay unos siete puntos: objetivo 35 y zona 33½–36½. El mínimo observado es 35⅛, cuatro semanas después.
La tercera lectura parte de 35⅛ y usa un cruce en 43¾. La distancia de 8⅝ puntos produce un centro 52⅜ y una zona 50⅝–54⅛. El precio entra pronto, permanece tres semanas y alcanza 52⅞.
Finalmente, el cruce bajista en 46¾, a 6⅛ puntos del máximo, genera un centro 40⅝ y la zona 39⅜–41⅞. El mínimo observado es 41, una semana después de entrar en la zona.
Por qué importaba la full-span
Después del mínimo 32⅛, el máximo 48¾ era inferior al 49¾ anterior. A simple vista, el canal podía parecer todavía bajista. La media full-span de 20 semanas subía. En la interpretación de Hurst, las componentes lentas ya habían girado y el canal del trading cycle probablemente había hecho suelo en 32⅛. El envelope solo confirmaría esa conclusión en el máximo siguiente, tres semanas más tarde.
La inversa añade otro control en la fase final. Hurst lee una componente de 12,7 semanas y unos siete puntos de recorrido. Al combinarla con el ciclo más largo obtiene una estimación cercana a 40½, próxima al 40⅝ de la half-span y al mínimo observado de 41. Es una convergencia dentro del mismo marco, no una prueba independiente.
Qué demuestra y qué no
El caso demuestra que el procedimiento puede reconstruirse paso a paso y que los cuatro resultados publicados son coherentes con sus zonas calculadas. No es un backtest: trata una acción, un intervalo seleccionado y parámetros leídos en el gráfico. No revela cuántos casos se descartaron, la frecuencia de señales falsas ni el resultado neto sobre un universo predefinido.
El tiempo también es menos preciso que el precio. Hurst comenta una estimación teórica de cinco semanas frente a nueve observadas; otras zonas se alcanzan aproximadamente entre tres y seis semanas. El propio libro advierte que no todas las acciones ofrecerán tanta información como Alloys.
Una evaluación moderna exigiría reglas fijadas antes del test, datos point-in-time, todas las señales, costes y un periodo fuera de muestra. La investigación sobre pruebas múltiples explica por qué un ejemplo acertado no basta cuando acción, ventana y configuración pueden elegirse después de ver los datos. Esa investigación no estudia Alloys ni Hurst; define el nivel de evidencia que falta en este caso histórico.
Fuentes
- J. M. Hurst, The Profit Magic of Stock Transaction Timing, Prentice-Hall, 1970, cap. 6, pp. 99–113, figs. VI-1–VI-8 — datos, cálculos e interpretación del caso Alloys Unlimited.
- Campbell R. Harvey, Yan Liu y Heqing Zhu, … and the Cross-Section of Expected Returns, NBER Working Paper 20592, 2014 — pruebas múltiples y umbrales de evidencia; no evalúa el método Hurst.
Entradas relacionadas
- Métodos computacionales de Hurst — el procedimiento general.
- Half-span y full-span — cálculo de la zona.
- Media móvil inversa — el control interno de la última estimación.
- Filosofía operativa — la primera aparición de Alloys.