A quién sirve esta entrada — «Uno de los gráficos más informativos del libro», digno de «estudio intenso»: 17 años de Dow descompuestos en seis ondas regulares cuya suma reproduce el precio dentro del 1%. Es la prueba empírica de que la ciclicidad no es retórica — y de que ni siquiera la Segunda Guerra Mundial se ve, solo con el precio.
Fuente: J. M. Hurst, The Profit Magic of Stock Transaction Timing, Prentice-Hall, 1970 — Capítulo 9, §§ Now Compare Cyclicality vs. History! → Here is How Long-Range Cyclicality Affects the Market (pp. 151–157, Fig. IX-4).
Prerrequisitos
Por qué cambian los precios, los ciclos nominales y — para el sentido de la prueba — la motivación X.
El gráfico de tres millones de cálculos
En palabras sencillas — Cierres semanales del Dow de 1935 a 1951, los eventos bélicos superpuestos, y seis curvas punteadas: las periodicidades identificadas en el periodo, extraídas con las mismas técnicas usadas en Warner (Fig. II-11). Pregunta: sin mirar las fechas, ¿sabrías decir cuándo hubo guerra?
Las seis componentes, medidas
| # | Duración media medida | Muestras | En el modelo nominal |
|---|---|---|---|
| 6 | 9,6 semanas | 92 en 884 sem. | el 6,5 semanas (en los años recientes baja a 6–7) |
| 5 | 19,85 semanas | 44½ | el ≈20 semanas (nominal 26) |
| 4 | 34,6 semanas | 25½ | el ≈9 meses |
| 3 | 67,98 semanas (15,7 meses) | 13 en 204 meses | el 18 meses |
| 2 | muestras de 38 · 43 · 28 · 54 · 58 meses | 5 | el 4,5 años (54 meses) |
| 1 | suma de todo lo que dura más de 54 meses | — | el 9 años: cimas en A y C, valles en B y D |
Sobre la componente 2 el libro señala el efecto ya visto en otras partes: la muestra más corta (28 meses) cae en 1942–44, cuando la amplitud de la oscilación casi se anula — duraciones cortas con amplitudes bajas, la fluctuación magnitud-duración del principio de variación, vista en los datos.
Nota del editor — Aquí las cuentas del libro cuadran todas: 884 ÷ 92 = 9,61 · 884 ÷ 44,5 = 19,87 · 884 ÷ 25,5 = 34,67 · 204 meses ÷ 13 = 15,69 meses = 68,0 semanas. Las medias declaradas (9,6 · 19,85 · 34,6 · 67,98) son exactas.
El resultado clave: ±1%
«¡Es perfectamente evidente que ninguna de las curvas regulares de uno a seis es de naturaleza aleatoria — y sin embargo la suma de estas seis curvas no aleatorias reproduce la curva de los cierres del DJ dentro del ±1%! Si el movimiento no aleatorio constituye todo menos el 1% del total — ¿qué le queda al azar?»
¿Y los eventos? Tomados uno a uno: para 1935–37 no se encuentra ningún evento relevante — y sin embargo el mercado «rugió poderosamente» y se desplomó en 1937–38, un movimiento más extenso que cualquier cosa ocurrida durante toda la guerra. El comienzo de la guerra en 1939 no muestra efectos: durante casi un año el mercado derivó plano. Pearl Harbor (1941) coincide con un desplome — pero el mercado ya venía cayendo desde hacía meses, al mismo ritmo. Las rendiciones de Alemania y Japón: ningún impacto sobre un alza en curso desde hacía tres años, que ni aceleró ni frenó.
La caída de Francia, al microscopio
En palabras sencillas — Queda un solo candidato: el desplome rapidísimo cercano a la caída de Francia (1940). ¿«El mercado descontaba el evento»? Hurst traza tres líneas verticales antes del evento y lee el estado de las seis componentes: el desplome estaba escrito en los ciclos.
| Componente | Línea 1 | Línea 2 | Línea 3 |
|---|---|---|---|
| 1 (larga) | abajo, rápida | todavía abajo | todavía abajo |
| 2 (4,5 años) | en la cima → nada | plana | plana |
| 3 (18 meses) | hard down | todavía abajo | todavía abajo |
| 4 (9 meses) | en la cima → nada | recién girada a la baja | hard down |
| 5 (20 sem.) | hard up | en la cima → nada | hard down |
| 6 (9,6 sem.) | hard up | todavía hard up | recién superada la cima → hard down |
| El mercado | lateral (con un retoque al alza, gracias a la 6) | comienza a bajar, despacio | «el fondo cedió» |
«¡Cada una de estas componentes existía y oscilaba regularmente hacia arriba y hacia abajo años antes de que los eventos que llevaron a la caída de Francia tuvieran siquiera sus inicios embrionarios! ¿Fue entonces la anticipación de la caída de Francia lo que hizo bajar al mercado?»
Ocho giros en 17 años, la misma cuadrícula
La contraprueba en positivo: ocho giros mayores del periodo, leídos con el mismo «scorecard» de las componentes — el prototipo de la tabla de estado que los cap. 4 y 8 usan operativamente.
| Caso | Giro | Componentes | Resultado |
|---|---|---|---|
| I | El gran alza de comienzos de 1935 | las seis en el mínimo o subiendo | «No wonder the market went up!» |
| II | La caída menor de comienzos de 1937 | mezcla; 4–5–6 cerca del mínimo | Bajó poco y rebotó |
| III | El desplome 1937–38 | nada subiendo, todo bajando o en la cima | «El fondo cedió de verdad» |
| IV | El alza de 1938 | 3 arriba y 3 abajo — pero 2 y 3 más grandes y largas | Al alza, menos furioso que el Caso I |
| V | El alza de 1942 | 4 arriba, 2 abajo (la 3 pronto en el mínimo) | Al alza, y continuó |
| VI | El estirón de 1945 | casi todo arriba; la 2 cerca de la cima | Enorme pero de corta duración |
| VII | La baja seca de 1946 | preponderancia abajo; 3 y 4 cortas | Precipitado pero breve |
| VIII | El gran alza de 1949 | casi idéntico al Caso I | El más empinado y largo desde 1935 |
Y tres recordatorios al margen de los resultados: valen para el DJ 30 pero el Apéndice muestra que muchos, si no todos, los valores se comportan de forma parecida; las periodicidades persisten en el tiempo, del todo independientes de lo que normalmente creemos que mueve los precios; y periodicidad suficiente significa semi-predictibilidad, es decir, ayuda al timing.
Ficha resumen
| Elemento | Valor |
|---|---|
| Datos | DJ 30, cierres semanales 1935–1951 (884 semanas) |
| Extracción | 6 componentes, >3 millones de cálculos, mismas técnicas que Warner (Fig. II-11) |
| Precisión | suma de las seis = precio dentro del ±1% |
| Duraciones medidas | 9,6 · 19,85 · 34,6 · 67,98 semanas · 38–58 meses · >54 meses |
| Caída de Francia | explicada por el scorecard cíclico, antes del evento |
| Giros 1935–1951 | 8 de 8 coherentes con el estado de las componentes |
| El formalismo |
Enlaces
- Por qué cambian los precios — el marco del cap. 9
- Eventos históricos y ciclicidad — la misma prueba en 1949–1968
- Motivación cíclica X — qué demuestra este gráfico
- Los ciclos nominales — la tabla que las duraciones medidas confirman
- Análisis espectral — el formalismo (cap. 11)
- Tradición Hurst — índice de capítulos