Durée des ordres : DAY, GTC, IOC, FOK et AON

En termes simples — Le prix limite fixe le prix le moins favorable acceptable ; le **time in force** indique combien de temps l’ordre reste valide et ce qu’il advient du reliquat.

La durée de validité, ou TIF, peut aussi déterminer si un fill partiel est admis et si la quantité restante demeure ouverte ou est annulée. Elle ne garantit ni l’exécution ni le prix. Les combinaisons avec les ordres au marché, à cours limité, stop et stop-limite dépendent du système.

Temps, quantité et prix sont trois contraintes distinctes ; une même sigle peut recevoir des définitions différentes selon la plateforme.

Les principales instructions

DAY expire à la fin de la journée ou de la séance définie, qui n’est pas forcément 23 h 59 ni prolongée aux horaires étendus. GTC reste actif jusqu’à exécution ou annulation, mais jamais nécessairement « pour toujours » : un courtier peut imposer une durée maximale ou annuler après une opération sur titres ou une modification de contrat.

IOC tente une exécution immédiate, accepte normalement une partie et annule le reliquat. FOK exige toute la quantité immédiatement ou aucune. GTD/GTT expire à une date ou heure précisée.

AON n’est pas FOK

All or none exige l’intégralité de la quantité, mais pas nécessairement l’immédiateté. Un AON peut attendre que toute la quantité soit disponible ; un FOK doit être exécuté immédiatement en totalité ou supprimé.

FOK = intégral + immédiat

AON = intégral, pas forcément immédiat

IOC = immédiat, mais éventuellement partiel

AON n’est pas offert partout et sa priorité ou sa visibilité varie.

Exemple sur le même ordre

Pour un achat limité de 10 unités à 100, avec seulement 6 unités immédiatement disponibles : DAY ou GTC peuvent exécuter 6 puis laisser 4 en file ; IOC exécute 6 et annule 4 ; FOK n’exécute rien ; AON attend éventuellement les 10 unités si le marché le permet. Le carnet peut toutefois changer avant l’arrivée et les contrôles de risque modifier le résultat.

Dépendance à la plateforme

CME, Coinbase et les courtiers n’offrent pas nécessairement les mêmes TIF. Un GTC peut avoir une durée maximale ; un DAY peut couvrir une séance électronique précise ; post-only peut être incompatible avec IOC et FOK. Il faut contrôler séance, durée maximale, quantité minimale, règle FOK, disponibilité AON, comportement en enchère ou suspension et codes d’état.

Le TIF diffère de post-only : le premier régit la durée et le reliquat, le second l’interaction initiale avec la liquidité.

Lire les statuts

Accepté n’est pas exécuté. Les journaux doivent distinguer réception, ouverture, fill partiel, fill complet, annulation, expiration et refus. Une étiquette « annulé » ne révèle pas si la cause est IOC, la fin de séance, action de l’utilisateur ou contrôle du lieu.

Durée de validité : DAY, GTC, IOC, FOK et AON