Definición inmediata
En palabras sencillas — Durante seis semanas un grupo aplicó el método Hurst a operaciones reales y el libro publicó resultados muy altos. Las cifras describen esa muestra; por sí solas no prueban que puedan repetirse.
El experimento se desarrolló del 28 de octubre al 10 de diciembre de 1968. Hurst lo presenta como aplicación en tiempo real del sistema elaborado en los capítulos anteriores. El equipo tenía cinco miembros y trabajaba con una lista de valores seleccionados y analizados; una persona vigilaba de forma continua los terminales de brokerage.
Protocolo declarado
El objetivo inicial era lograr cerca del 10% por operación con intervalo medio de treinta días. Para reunir más casos en seis semanas, el grupo fijó de forma arbitraria una toma de beneficios en +11,1% bruto. El libro afirma que las señales se registraban al producirse y se comunicaban cada día mediante memorandos a observadores imparciales; algunas operaciones aparecían marcadas como financiadas realmente.
La descripción informa más que un gráfico seleccionado después, pero no es una réplica independiente. Cyclepedia no posee la colección primaria completa de memorandos, instrucciones de orden y datos disponibles en cada momento. La fuente accesible sigue siendo el libro escrito por el autor del método.
Resultados declarados
El relato cuenta 42 operaciones en 35 valores. Treinta y ocho se definen como éxitos y cuatro como fallos: 38/42 equivale a 90,5%. El rendimiento bruto medio declarado es 11,1%; al restar costes medios del 2,2%, el neto es 8,9%, no 8,8%. El intervalo medio es de 9,7 días.
La toma de beneficios influye directamente en las cifras: cierra por diseño muchas posiciones cerca del mismo resultado y acorta la duración observada. Además, 42 operaciones y 35 valores no son necesariamente observaciones independientes. Régimen de mercado, señales de grupo y posiciones repetidas pueden compartir la misma información.
La anualización explicada
Componer el 8,9% cada 9,7 días lleva matemáticamente a un valor final de unas 24,7 veces el capital inicial en 365 días: cerca de +2.374% de ganancia o 2.474% del capital inicial. La aritmética es coherente; la inferencia no es automática. Supone que frecuencia, capacidad, costes y éxito permanecen iguales mientras el capital crece y los regímenes cambian.
El recorrido teórico de 10.000 a un millón requiere unos 54 intervalos: 54 × 9,7 días son aproximadamente 524 días, cerca de 17 meses, no 15. Ninguna cifra representa un año o diecisiete meses observados en la muestra de seis semanas.
Qué haría falta hoy
Una evaluación moderna definiría reglas y universo antes de probar, incluiría todas las señales, usaría datos point-in-time y contabilizaría spread, slippage, fills ausentes y capacidad. Separaría desarrollo y periodo fuera de muestra, publicaría sus logs y declararía cuántas variantes fueron probadas.
Estos controles importan porque elegir la mejor configuración entre muchos
intentos puede producir una gran rentabilidad aparente que se degrada fuera de
muestra. El caso de 1968 sigue siendo un testimonio histórico detallado, no una
validación independiente. Source-checked significa que cifras y cautelas se
controlaron con la fuente; no que Cyclepedia confirme el rendimiento.
Fuentes
- J. M. Hurst, The Profit Magic of Stock Transaction Timing, Prentice-Hall, 1970, capítulo 8, pp. 135–140 y figuras VIII-6–VIII-9 — fuente primaria del relato.
- David H. Bailey, Jonathan M. Borwein, Marcos López de Prado y Qiji Jim Zhu, Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism, 2014 — efectos del sobreajuste de backtest; no analiza el experimento Hurst.
- Campbell R. Harvey, Yan Liu y Heqing Zhu, … and the Cross-Section of Expected Returns, NBER Working Paper 20592, 2014 — pruebas múltiples y exigencia de evidencia.
Enlaces
- Trading by logic — el sistema integrado.
- Caso Screw and Bolt — la operación individual.
- Compounding e intervalo — la aritmética tras la anualización.