Definición inmediata
En palabras sencillas — El estado cíclico es un mapa temporal: Hurst observa varias oscilaciones del índice, estima dónde están y pregunta cuáles empujan en la misma dirección. Es una reconstrucción probabilística, no un calendario seguro.
El 1 de noviembre de 1968 Hurst aplica esta lectura al Dow Jones Industrial Average antes de elegir un valor. Tres “relojes” tienen duraciones diferentes y pueden señalar en direcciones opuestas. La conclusión nace de su suma: los componentes largo e intermedio aún aportan impulso alcista, mientras el corto parece haber superado su máximo.
Los tres relojes históricos
El ciclo de unos 4,5 años estaba en 24 meses sobre una duración reciente de 52. En el modelo, el máximo se sitúa cerca de la mitad: quedaba un impulso de ligero ascenso o lateralidad, con el mínimo siguiente ubicado de forma aproximada en el primer trimestre de 1971.
El ciclo de 18 meses partía del mínimo de 817,61 en la semana del 22 de marzo de 1968. Habían pasado 32 semanas frente a una estimación de 71 ± 4; el máximo se esperaba tres o cuatro semanas después. El ciclo nominal de 26 semanas partía de 863,33 en la semana del 9 de agosto. Doce semanas de una duración observada de 21,4 ± 3,5 indicaban que su mitad ya había pasado.
La síntesis del libro es condicional: long durante aproximadamente otro mes y luego preparación para el lado short conforme aparezcan señales. No es una regla universal “tres ciclos igual compra”. Depende de las duraciones elegidas, los mínimos identificados y la convención que sitúa el máximo cerca de la mitad.
El control half-span
Hurst usa una media de diez semanas como aproximación half-span del componente de 21,4 semanas. La conjunción se sitúa en 932 durante la semana del 27 de septiembre. La subida de 863 a 932, 69 puntos, se trata como la mitad del movimiento total: la proyección se convierte en 1001 ± 14, zona 987–1015. Con el Dow en 948,4 el 1 de noviembre, el libro concluye que queda recorrido.
El cálculo describe fielmente el procedimiento histórico. No produce una probabilidad, un intervalo estadístico o una garantía. El ±10% deriva de la regla operativa de Hurst, no de una distribución de errores estimada sobre una muestra independiente.
Dónde puede entrar el sesgo retrospectivo
En una reconstrucción con resultado conocido es fácil confirmar los mínimos más claros e ignorar alternativas plausibles. Cambiar las duraciones también cambia la fase de cada componente. Para probar el procedimiento harían falta análisis con timestamp, reglas congeladas, todas las señales y un periodo nunca usado para definir el modelo.
También deben registrarse falsas alarmas y días sin conclusión clara. Una sola
secuencia acertada enseña cómo funciona el método; no mide con qué frecuencia
funciona. Source-checked se refiere a la exactitud histórica de esta entrada,
no a la precisión predictiva de la técnica.
Fuentes
- J. M. Hurst, The Profit Magic of Stock Transaction Timing, Prentice-Hall, 1970, capítulo 8, pp. 124–127 y figura VIII-1 — fuente primaria de los datos y la conclusión del 1 de noviembre.
- Campbell R. Harvey, Yan Liu y Heqing Zhu, … and the Cross-Section of Expected Returns, NBER Working Paper 20592, 2014 — riesgo de pruebas múltiples; no evalúa la reconstrucción de Hurst.
Enlaces
- Trading by logic — el proceso completo.
- Half-span y full-span — la técnica de proyección.
- Caso Screw and Bolt — el valor elegido tras este análisis.