In parole semplici
Un iceberg order è normalmente un ordine limite che mostra nel book soltanto una tranche della quantità complessiva. Quando la parte visibile viene eseguita, il sistema può esporne un'altra secondo le regole della venue.
Come si usa
Il termine descrive la gestione della quantità, non un ordine completamente invisibile. Un iceberg nativo è gestito dal mercato; uno sintetico può essere suddiviso e reinviato da un sistema esterno. Refill, identificatori e priorità in coda possono quindi comportarsi diversamente. Quantità che ricompare allo stesso prezzo è compatibile con un iceberg, ma può anche derivare da nuovi ordini indipendenti.
Per meccanica, priorità e casi limite, vedi Iceberg e reserve order.
Limite
Il book non consente di conoscere con certezza la size totale, l'identità o l'intenzione del partecipante. Un iceberg non garantisce esecuzione, anonimato, minore market impact o conservazione della priorità dopo ogni refill.
Fonti
- CME Group, Market by Order (MBO) — FAQ — distingue feed MBO e MBP, OrderID, PriorityID e iceberg nativi o sintetici nel perimetro CME Globex; le regole non sono universali.
- CME Group, Display Quantity Order Overview — descrive quantità visualizzata, coda temporale, fill e replenishment per gli ordini CME; è documentazione specifica della venue.