Em termos simples — A distância até o stop ajuda a estimar o risco planejado por unidade; o orçamento limita quantas unidades cabem no plano. A quantidade vem por último. Gaps, slippage ou falta de execução podem gerar uma perda maior que a estimada.
O dimensionamento de posição transforma um orçamento de risco por operação e uma distância de invalidação em ações, cotas, lotes ou contratos. O resultado ainda precisa respeitar quantidade mínima, incremento negociável, liquidez, margem, alavancagem e risco agregado.
Fórmula geral
Para um instrumento linear, B é o orçamento na moeda da conta, C_f os custos fixos de entrada e saída nessa moeda, E a entrada, S o stop e V o valor monetário de um ponto por unidade ou contrato. F representa unidades da moeda da conta por unidade da moeda de V (1 se forem iguais); C_u reúne custos variáveis de entrada e saída e slippage estimado por unidade, já na moeda da conta.
risco unitário = |E − S| × V × F + C_uquantidade teórica = (B − C_f) ÷ risco unitárioMultiplique distância em pontos por valor do ponto, ou número de ticks por valor do tick. Nos futuros lineares, V = valor do tick / tamanho do tick em pontos. No forex e nos CFDs lineares, a unidade da distância precisa corresponder ao valor por lote: pips exigem valor do pip. A conversão cambial entra uma única vez. Em opções ou contratos inversos, a fórmula linear pode não representar o payoff; use cenários específicos.
Não use o quociente se B ≤ C_f ou o risco unitário for zero ou negativo. Um stop igual à entrada também exige revisão: não torna a operação sem risco. Valide preços, valores, câmbio e custos sem contar spread ou comissão duas vezes.
Arredonde a quantidade para baixo ao incremento Δq. Se as quantidades permitidas forem múltiplos dele:
quantidade = floor(quantidade teórica / Δq) × ΔqIncremento e quantidade mínima podem diferir. Verifique também mínimo de valor financeiro e demais regras. Se nenhuma quantidade positiva permitida couber no orçamento, não abra a posição. Para outra grade, escolha a maior quantidade permitida que não exceda a teórica; nunca arredonde para cima para atingir o mínimo.
Exemplo. Instrumento linear hipotético e conta em euros: orçamento 500 €, custos fixos 20 €, distância 30 ticks e valor 10 €/tick por contrato. Aqui C_u = 0 apenas para simplificar, não porque a execução real seja isenta de custos variáveis ou slippage. O risco de preço estimado é 30 × 10 = 300 €; (500 − 20) / 300 = 1,6. Com mínimo e incremento de um contrato, a quantidade é 1 e a perda planejada com custos fixos é 320 €; com 2 contratos seria 620 €.
Com C_u = 10 € por contrato, o risco unitário passa a 310 € e 480 / 310 ≈ 1,548. A quantidade continua 1, com estimativa total de 330 €; com 2 contratos seriam 640 €. São estimativas sob as hipóteses declaradas, não perdas máximas garantidas.
Sequência operacional
- Definir a invalidação pela hipótese, não pela quantidade desejada.
- Fixar o orçamento na moeda da conta.
- Conferir tick, multiplicador, câmbio, quantidade mínima e incremento.
- Estimar spread, comissão e slippage antes do cálculo; avaliar cenários de gap separadamente.
- Calcular e arredondar para baixo, verificando os mínimos.
- Aplicar limites de margem, alavancagem, liquidez e carteira.
Uma distância maior reduz a quantidade teórica quando orçamento e demais dados são iguais; o arredondamento pode manter a quantidade operacional. O cálculo individual ainda pode ser excessivo se várias posições responderem ao mesmo fator ou se a ordem for grande diante da profundidade disponível.
Limites do modelo
Um stop não garante preço de execução; uma stop-limit pode ficar sem execução. Custos e requisitos de margem podem mudar. Margem não é orçamento de risco nem perda máxima: nos futuros é uma garantia para abrir e manter a posição. Ter margem suficiente não comprova que a quantidade respeita o risco planejado. Opções vendidas podem perder muito mais que o prêmio recebido, e sensibilidades variam com preço, tempo e volatilidade. Percentuais como 1% ou 2% são exemplos, não regras universais.
O cálculo deve ser refeito quando entrada, stop, câmbio ou especificação mudarem. Reutilizar uma quantidade antiga depois de um novo preço pode romper o orçamento mesmo que a ideia pareça idêntica.
Fontes
- CME Group, Proper Position Size.
- CME Group, Calculating Futures Contract Profit or Loss, “Value of a One-Tick Move” e “Calculation Example” — distinção entre tamanho, valor e número de ticks.
- CME Group, The Benefits of Futures Margins — garantia, manutenção e possível liquidação.
- U.S. Securities and Exchange Commission, Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders, “Stop Order” e “Stop-Limit Order” — trigger, preço e falta de execução; boletim sobre ações.
- U.S. Securities and Exchange Commission, An Introduction to Options.
Fontes consultadas em 8 de setembro de 2026. Fórmulas com custos, validação dos dados e arredondamento são elaborações didáticas da Cyclepedia; os parâmetros reais exigem consulta às especificações do produto e da corretora.