A chi serve — Investitori equity che confrontano «quanto paga il mercato» per ogni euro di utile. Il P/E è il multiplo più citato — e il più abusato senza contesto.
Il P/E ratio (price-to-earnings) è prezzo azione / utile per azione (EPS) — trailing (ultimi 12 mesi) o forward (stima analyst). Misura quante volte il mercato capitalizza gli utili correnti o attesi.
In parole semplici — «Quanti anni di utili attuali servirebbero per ripagare il prezzo» — metafora utile, non formula di fair value da sola.
Varianti e lettura
| Tipo | Formula | Nota |
|---|---|---|
| Trailing P/E | Price / EPS TTM | Storico, reale |
| Forward P/E | Price / EPS stimato | Dipende da consensus |
| P/E settore | vs peer | Growth e margini diversi |
| P/E mercato | indice broad | Regime risk-on/off |
P/E alto può riflettere crescita attesa (growth), basso value o distress. Settori capital-intensive vs software non sono confrontabili con una soglia magica.
Limiti
- EPS negativo → P/E non definito
- Accounting distortions (one-off, stock-based comp)
- Tassi e inflazione spostano multipli aggregati (macro)
- Non sostituisce DCF o fair value
Errore tipico — Comprare «basso P/E» senza verificare debito, crescita e qualità earning — value trap.
Esempio — Titolo A P/E 12 vs settore 20: sembra cheap — ma EPS include gain straordinario; P/E normalizzato 18, meno attraente.
Scheda
- Usa con: crescita, margini, FCF, peer.
- Evita: soglie universali (P/E < 10 = buy).
- Hub: Analisi fondamentale.