Hacer roll significa cerrar o compensar una posición en un contrato y abrirla en otro vencimiento o serie. En los futuros, el destino puede ser un mes más lejano, no necesariamente el inmediatamente posterior. Deben recalcularse la cantidad, el multiplicador, el nocional, la sensibilidad y la liquidez: mantener la misma dirección no garantiza conservar la misma exposición.
El diferencial entre ambos contratos describe la curva; no constituye por sí solo una pérdida instantánea ni coincide con el rendimiento del roll. Los costes inmediatos son, en cambio, el diferencial comprador-vendedor, las comisiones, el deslizamiento y el posible riesgo entre las dos patas. Para consultar el procedimiento, las fechas y un ejemplo numérico: Roll de futuros.
Fuentes
- U.S. Commodity Futures Trading Commission, Futures Glossary — Roll-Over.
- CME Group, Understanding Futures Expiration & Contract Roll.