A quién sirve esta entrada — El escaneo entrega 80–140 candidatos: demasiados. Aquí se elige «la élite del rebaño» — con un vuelco que es el corazón del capítulo: la volatilidad, que el inversor prudente evita, para el trader con timing se convierte en el ingrediente principal del beneficio.
Fuente: J. M. Hurst, The Profit Magic of Stock Transaction Timing, Prentice-Hall, 1970 — Capítulo 7, Making Use of Screening Criteria → A Word of Caution and Emphasis (pp. 116–119).
Prerrequisitos
Total scanning — la lista que hay que reducir viene de ahí.
Primero, la proporción correcta
Atención — La advertencia llega antes de los criterios, y es textual: ganar o no en una operación «depende considerablemente más de tu habilidad y diligencia al aplicar el modelo que del proceso de selección». El screening solo sirve para mejorar probabilidades ya altas — y para recortar la lista con criterios «al menos razonablemente lógicos».
Los tres factores de volatilidad
En palabras sencillas — Un valor puede ser excelente por sus fundamentales y moverse aun así despacio. Para el rendimiento por unidad de tiempo hace falta un valor que corra — y lo que lo hace correr es flotante pequeño, oscilaciones amplias y shorts que exprimir.
- Capitalización — el número de acciones en circulación: por debajo del millón hay capacidad de alta volatilidad (poca demanda basta para mover mucho el precio); 1–3 millones es «leve», 3–6 «media», por encima de 6 hacen falta volúmenes enormes. Cuanto más baja, mejor — descontando el flotante real: dos millones de acciones bloqueadas en manos de control convierten un 3 millones en un 1 millón efectivo.
- Movimiento porcentual — la medida rápida de la época: cuánto espacio necesita el gráfico para un punto porcentual («percent per inch» en la escala de Mansfield). Cuanto mayor el número, más volátil el valor — el equivalente moderno es la oscilación porcentual histórica.
- Short interest — acciones vendidas en corto: alto y creciente significa que, iniciada la subida, los shorts que se cubren añaden demanda a la demanda — volatilidad potencial al alza.
Y el vuelco, textual: «si en el pasado has evitado los valores volátiles, recuerda que tu situación ha cambiado por completo ahora que conoces la ciclicidad. […] Reducido el riesgo con el timing, la volatilidad se convierte en un ingrediente fundamental de la fórmula de optimización del beneficio».
Los cuatro factores de estabilidad
En igualdad de todo lo demás, «bien vale tener algún factor llamado fundamental a favor propio»:
| Factor | Qué es | Qué se prefiere |
|---|---|---|
| Rating | Juicio compuesto de los analistas sobre beneficios/dividendos (A, A−, B+…) | Alto |
| Precio/beneficios | PER actual, a comparar con los valores históricos de ese valor | Bajo |
| Rendimiento | Dividendos anuales en % del precio | Alto |
| Crecimiento de beneficios | Beneficios acumulados de los últimos cuatro trimestres, en secuencia | Amplio y regular |
El crecimiento de beneficios es la entrada más interesante conceptualmente: los inversores descuentan por anticipado los beneficios futuros — y es parte de ese 75% suave del movimiento que el modelo atribuye a los fundamentales.
La tabla de síntesis del libro
| Criterio | Para comprar | Para el short |
|---|---|---|
| Rating | alto | bajo |
| PER | bajo | alto |
| Rendimiento | alto | bajo |
| Crecimiento beneficios | amplio | en deterioro |
| Capitalización * | pequeña | pequeña |
| Movimiento % * | amplio | amplio |
| Short interest * | alto | alto |
| Interés (volumen) | amplio | amplio |
* Los factores de volatilidad no se invierten: se necesitan idénticos en ambos lados del mercado.
Ejemplo — Dos candidatos salidos del escaneo: uno con rating A, PER bajo y 8 millones de acciones; el otro con rating B, PER medio y 900.000 acciones con short interest creciente. Para el inversor de largo plazo gana el primero; para el método del libro, el segundo — porque en igualdad de timing es él quien puede hacer el +55% en ocho semanas.
Atención — «No conviertas un bocadillo en un banquete»: los valores fluctúan — cíclicamente — y si el screening se convierte en un ritual, «se irán fluctuando sin ti antes de que el análisis termine». Reducir rápido, analizar a fondo solo la cuadra.
Ficha resumen
| Prioridad | Criterio |
|---|---|
| 1 (siempre) | Legibilidad cíclica, volatilidad, inminencia de la señal |
| 2 | Capitalización pequeña · movimiento amplio · short interest alto |
| 3 (en igualdad) | Rating, PER, rendimiento, crecimiento de beneficios |
| Regla de oro | El screening reduce; el beneficio lo hace el modelo |
Enlaces
- Total scanning y la cuadra — de dónde viene la lista
- Selección y tracking — el cuadro del Capítulo 7
- Filosofía operativa — el rendimiento por unidad de tiempo que la volatilidad sirve
- Tradición Hurst — índice de capítulos