Fractional Kelly, o Kelly fraccionado, significa utilizar solo una parte
de la fracción de capital indicada por Kelly completo. Si el modelo produce
f*, por ejemplo, medio Kelly utiliza 0,5 × f*.
Por qué se utiliza
Reducir la fracción disminuye la exposición y la variabilidad respecto a Kelly completo bajo las mismas hipótesis. Es una respuesta práctica a la incertidumbre sobre probabilidades, rendimientos y estabilidad. No existe una fracción universalmente «prudente»: un medio, un cuarto u otro coeficiente son decisiones de riesgo que deben justificarse.
Distinción técnica
Kelly fraccionado no equivale a arriesgar siempre un porcentaje fijo de la cuenta sin estimar una ventaja. Reducir el tamaño tampoco impone un límite garantizado al drawdown: si la distribución o las estimaciones son incorrectas, incluso una fracción pequeña puede ser excesiva. El punto de partida teórico sigue siendo el criterio de Kelly.
Fuentes
- Edward O. Thorp, The Kelly Criterion and the Stock Market, 1992 — Trata el crecimiento logarítmico, las apuestas de fracción fija y su aplicación a los mercados.
- Enzo Busseti, Eungchun Ryu y Stephen Boyd, Risk-Constrained Kelly Gambling, 2016 — Compara Kelly, fractional Kelly y restricciones explícitas sobre el riesgo de drawdown.