A quién sirve — A quien usa coberturas, spreads o estrategias market-neutral. La bruta revela cuánto apalancamiento global estás usando — incluso cuando la neta parece «tranquila».
La exposición bruta (gross exposure) es la suma absoluta de las exposiciones long y short, sin compensación. Mide cuánto capital está comprometido en total — sensibilidad a shocks, ampliación de spreads y costes de ejecución.
En palabras sencillas — Long + short sumados: cuán «cargado» estás independientemente de la dirección.
Qué cuenta la métrica
| Bruta | Significado |
|---|---|
| Baja (<100%) | Poco capital comprometido |
| Alta (>200%) | Apalancamiento significativo — frágil ante gaps |
| Alta + neta ~0 | Market-neutral pero expuesto a movimientos bruscos |
Siempre en pareja con exposición neta — una no sustituye a la otra.
Límites operativos
- Tope bruta máx. en el plan de portfolio (p. ej. 250%)
- Tope dinámico: ↓ en alta volatilidad o baja liquidez
- Bruta crece → cierra posiciones menos eficientes antes de abrir nuevas
- Alimenta riesgo agregado
Error típico — Mirar solo la neta — long 150% + short 140% = neta +10%, bruta 290%.
Ejemplo — Pair trade aparentemente neutro: neta 5%, bruta 180%. Un gap en uno de los lados produce pérdida desproporcionada vs neta.
Ficha resumen
- Fórmula: bruta = |long%| + |short%|.
- Check: diario pre-mercado + post-trade.
- Cap: definido en el plan, variable por régimen.
Recorrido Oro — Módulo portfolio. Índice: Recorrido Oro.