Notional, o valor nocional, es el valor de referencia utilizado para
describir la escala de una posición o calcular flujos contractuales. En un
futuro lineal, un caso sencillo es unidades del contrato × precio actual: un
contrato sobre 100 unidades cotizado a 50 tiene un valor nocional de 5.000.
Qué indica y qué no indica
El notional ayuda a comparar exposiciones y construir ratios de cobertura. No coincide automáticamente con el dinero pagado, el margen exigido, el valor de mercado ni el capital que puede perderse. Las opciones, los swaps y los contratos inversos requieren además la convención específica del producto.
Cuando alguien dice «tengo 100.000 de notional», todavía debe precisar el instrumento, la cantidad, el precio, la divisa y si el valor es bruto o neto. Valor nocional desarrolla las fórmulas y los casos avanzados; Apalancamiento explica su relación con el capital.
Fuentes
- CME Group, About Contract Notional Value — Define el nocional de los futuros mediante la unidad contractual y el precio, y muestra su uso en ratios de cobertura.
- CFTC, Over-the-Counter Derivatives Concept Release — Distingue el importe nocional del valor de mercado y del importe que está realmente en riesgo en los derivados OTC.